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シャープレシオ計算における無リスク資産の利回り

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前回、標準偏差シャープレシオについて書きましたが、シャープレシオを計算する上での「無リスク資産の利回り(リスクフリーレート)」についてふれたいと思います。
無リスク資産(リスクフリーレート)とは海外ファンドの場合、米国債の利回り5%程度が使われています。と前回書きましたが、以前紹介したファンドのパフォーマンスで
Man AHL Diversified plc:年平均利回り19.7%標準偏差18.0%シャープレシオ0.86
Superfund GCT USD:年平均利回り25.25%標準偏差35.5%シャープレシオ0.71
をみながら、無リスク資産を何%にしているか見てみましょう。
まずADPですが、19.7-0.86×18.0=4.22=無リスク資産の利回り
Superfund GCT USDは25.25-0.71×35.5≒0=無リスク資産の利回り
となります。ようするに「無リスク資産の利回り」はファンド会社や国、時期によって違います。
したがって、シャープレシオの数値だけでは一概に比較できないということになります。
シャープレシオを見るときには、無リスク資産の利回りを何%にしているかを見ることも大事だと思います。
ちなみに、日本の投資信託でシャープレシオを表記しているところは、無リスク資産の利回りを0~1%に設定しているところが多いですね。

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