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価値の探究者たち

著者が世界中のさまざまな地域、の「バリュー投資家」12人に会い、彼らの投資哲学をインタビューしてその内容をまとめたもの。
バリュー投資家の思考のエッセンスがわかりやすくまとめられている点が、本書の最大の魅力。
バリュー投資家を目指す者にとって、大変有益なもので一読の価値ありです。


本書の著しい特色は、インタビュー相手が多国籍にわたること。
グレアムやバフェットと同じ時代を生きたウォルター・シュロス、アービング・カーンをはじめ、長年にわたって卓越した業績を残した日米欧アジア12人のバリュー投資家へのインタビューを通じ、バリュー投資家の生きざま、人間性、投資哲学を浮き彫りにしている。


「バリュー投資」とは、「株価が本質的な価値を大幅に下回る株式を購入し、株価に本質的価値が反映されるまで保有し続ける」手法である。
株式は企業のビジネスの価値を体現し、企業価値の算定については多くの洗練された手法がある。
しかし、驚くべきことに、本書に登場するバリュー投資家のなかにそうした数量的な手法に依存する者はいない。
「価値」のとらえ方は、あくまで投資家独自のものである。
そして、その独自にとらえた価値が現実の株価に反映されるまで、ときには10年以上にわたって株式の長期保有を続けるのだ。

効率的市場仮説、短期的な株価の変動を収益源とする高頻度取引、人工知能を活用した銘柄選択などが脚光を浴びる現在、バリュー投資家は特異な存在かもしれない。
しかし、彼らは生き残り、いまでも優れた業績をあげ続けている。
株式市場が企業の本質的な価値を見出し、リスクマネーを供給するという本来の機能を果たすために、バリュー投資家という存在が必要なのだ。
バリュー投資家の実像を知ることは、株式投資家のみならず株式市場の役割に関心をもつすべての人々になんらかのヒントを与えてくれる。





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