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ブラジル経済は中国よりも持続可能 モビアス氏

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ブラジル投資に関するマーク・モビアス氏のコメントニュースです。

引用開始

1月25日(ブルームバーグ):ブラジル経済は金属や作物などの資源輸出によって回復力に富んでいるため、同国の景気は中国経済よりも「持続可能」だと、著名投資家マーク・モビアス氏は指摘している。

テンプルトン・アセット・マネジメントの会長を務めるモビアス氏は25日、バンコクで投資家に対し、ブラジル株の指標のボベスパ指数のバリュエーション(株価評価)は「行き過ぎではない」との見方を示した。
同指数の予想株価収益率(PER)は13.2倍に対し、上海総合指数のPERは17.9倍であることがブルームバーグのデータで示されている。

新興市場国資産340億ドルの運用に携わるモビアス氏は「ブラジルは何も輸入する必要がないため、同国経済はより持続可能だ。中国は原油や鉄鉱石、食料を輸入する必要がある」とし、「ブラジルには途方もない規模の資源がある。鉱物資源だけではなく農産物もある」と指摘した。

モビアス氏はタイの個人投資家向けにブラジル株を中心にファンドを設定している。
見込み客向けに25日配布された資料によると、アユタヤ・ファンド・マネジメントが販売するテンプルトン中南米ファンドの運用資産は約34億ドルで、6割強をブラジル株に配分する。

引用終了


ブラジルには途方もない規模の資源がある
ブラジルには鉱物資源だけではなく農産物もある
ブラジルは何も輸入する必要がないため、景気は中国経済よりも持続可能

とのことです。
ブラジルは1人あたりGDPも1999年の3,478ドルから、2008年には8,197ドルと倍以上に成長しているそうです。


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中南米株は年末までに25%上昇 商品関連株が買い?

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ブラジルや商品関連株についてのニュースです。

引用開始

4月6日(ブルームバーグ):中南米株が年末までに最大25%上昇すると見込まれるため、投資家は世界経済の回復による恩恵が最も期待できる商品関連株を現時点で購入し始めるべきだ-。ドイツ銀行の中南米株ストラテジー責任者ギリエルメ・パイバ氏はこう指摘する。

パイバ氏はニューヨークでインタビューに答え、「商品関連株を軽視する時期は過ぎた。
中南米地域は商品を豊富に保有しているため、同地域の株式市場への楽観的見方を強めている」と語った。
同氏は商品関連株の投資判断を「アンダーウエート」から「ニュートラル」に引き上げた。
米政府当局による金融機関から不良資産を切り離す計画が、景気回復を後押しすると説明。業種では特に鉄鋼や紙パルプを推奨している。

商品19銘柄で構成するロイター・ジェフリーズCRB指数は今年1-3月期に4%下落。
昨年7-12月期は、日米欧におけるリセッション(景気後退)の深刻化と信用損失の拡大に伴う原材料需要の落ち込みを背景に、53%下げていた。MSCI中南米株指数は、米政府の不良資産対策を好感し、3月2日に付けた今年の最安値1827.77から 30%戻してきている。

パイバ氏は「米国のファンダメンタルズ(経済の基礎的諸条件)が今夏に好転し始め、この不良資産対策が成功すれば、投資家は早晩、上昇相場を見込んで中南米市場に集まってくるだろう」と語った。

ブラジル株

ドイツ銀は中南米株投資ポートフォリオの中で、ブラジル株を最大の「オーバーウエート」と位置付けている。
オーバーウエートは、指標となる指数に比べ、ブラジル株の比率を高めることを投資家に推奨するもの。

パイバ氏は「ブラジル経済は、世界経済の成長に依存するところが最も大きい国の1つだ。
当社の世界経済見通しが的中すれば、商品関連企業は直接的に恩恵を受け、ブラジルの景気サイクルをけん引する」と指摘。
ブラジル経済の成長で恩恵を受けるとして、固定電話会社や不動産開発業、小売り株も推奨した。

同氏は、景気減速に伴い、ブラジル中銀が現行11.25%の政策金利を年内に9%を下回る水準まで引き下げると予想。
ドイツ銀は、ブラジルは今年1%のマイナス成長に落ち込むと見込んでいる。来年はプラス3.5%成長への回復を予想。
ブラジル株のボベスパ指数は3月に 7.2%上昇した。

ドイツ銀はメキシコ株も「オーバーウエート」としている。
チリは「ニュートラル」、アルゼンチンは「アンダーウエート」とした。

パイバ氏は「中南米株はまずまずの上昇相場となっているが、過去8カ月のレンジを抜けてはいない」と指摘、「今後3週間に健全な形の調整が見られるかもしれないが、ファンダメンタルズが引き続き改善し、米国の不良資産対策がうまく運べば、商品相場の見通しはさらに明るくなる」と語った。

引用終了

ブラジル、中国、そしてコモディティが買いでしょうか。



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ブラジルの信用格付け投資適格級に引き上げ

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ブルームバーグに「ブラジルの信用格付け、初めて投資適格級に引き上げ-S&P」という記事がありました。


引用開始

米格付け会社スタンダード・アンド・プアーズ(S&P)は30日、ブラジルの信用格付けを初めて投資適格等級に引き上げた。
これを受けて、同国株式市場では指標のボベスパ指数が最高値を更新し、同国債利回りも大きく低下した。

昨年ブラジルは2004年以来の高成長を達成したが、S&Pはこの日の発表文で年4.5%程度の成長が持続可能との見方を示した。
ブラジルの外貨建て長期格付けは従来の「BB+」から、投資適格等級の中では一番下の「BBB-」に引き上げられた。

ハーバー・インターナショナル・ファンド(運用資産35億ドル)を運用するハカン・キャステグレン氏は「格上げはブラジルにとって素晴らしいニュースだ」と指摘、
「これによって、資金調達コストとリスクプレミアム(リスクに見合う金利上乗せ分)は低下し、投資先としてのブラジルの魅力が増す」と語った。

ボベスパ指数は前日比6.3%高の67868.46で終了し、年初来の騰落率は主要20市場でトップとなった。
ブラジル・レアルはドルに対し2.6%上昇し、1ドル=1.6623レアル。1日としては昨年8月17日以来最大の上げとなった。

ブラジル債(表面利率11%、償還2040年)の2015年償還利回りはニューヨーク市場で、21ベーシスポイント(bp、1bp=0.01%)低下し5%となった(JPモルガン・チェース調べ)。

米格付け会社ムーディーズ・インベスターズ・サービスは、ブラジルの格付けを「Ba1」と投資適格等級を1段階下回る水準としている。
フィッチ・レーティングスは「BB+」としている。

ブラジルの現在の格付けはコロンビアやルーマニアと同等で、02年7月時点からは4段階引き上げられた水準。

引用終了  http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&sid=auofCiXQYpV8


投資適格級に引き上げされたことで、ボベスパ指数が1日で6%以上も上昇したそうです。

このニュースのことは、

いちカイにヤリ 投資世代(ロシア株、インド株、中国株、ブラジル株、ADR、BRICs)
http://www.doblog.com/weblog/myblog/31550/2620710#2620710

でも記事にされています。

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ブラジルGDP2050年までに日本を抜く?

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今回はブラジルの話題です。

4月6日の毎日新聞で「GDP:ブラジル経済、日本を抜く!? 2050年までに--英米監査法人が予想 」という記事がありました。

引用開始

2050年までに日本経済はブラジルに抜かれる--。監査法人の英米プライスウォーターハウスクーパース(PwC)が公表した50年の世界の実質国内総生産(GDP)予想で、新興国の躍進と日本の後退が鮮明となった。「途上国は急成長し、先進国も輸出増で潤う」とするが、世界の急激な構造変化は不安定要因との見方が強い。

PwCは経済成長率が高い中国、インド、ブラジル、ロシア、メキシコ、インドネシア、トルコの7カ国(E7)を中心に分析。E7諸国全体のGDPは07年、米国の約6割に過ぎないが、50年には米国の3倍超に達する。筆頭の中国は25年ごろ米国を抜き、50年には米国の1.3倍となる。

日本は現在、米国GDPの32%を占め、世界2位。しかし、50年には最大の中国に次いで、インドが米国の約9割に迫り、ブラジルが同26%となる。日本は同19%で5位。ロシア、メキシコ、インドネシアもそれぞれ17%と日本逆転が視野に。E7諸国には膨大な中産階級が形成され、中国がハイテク国家に脱皮する見通しだ。

引用終了  http://mainichi.jp/select/biz/news/20080406ddm002020143000c.html


また、国際投信投資顧問のサイトでエマージングマーケットレポートでは以下のようなレポートがありました。

引用開始

政治的安定や着実な経済成長を好感して、足元の世界 的信用収縮のなかでも、ブラジル金融市場への資金流入は陰りが ありません。株式・為替市場においては、信用収縮の影響から一時 的に売りが優勢になる場面も見受けられましたが、大勢に影響を 与えるほどの大幅な調整にはならず、長期的上昇基調を維持しています。

また、債券市場についても、経済成長に連動した 対外債務額の縮小に伴って、外貨建て債券格付け(S&P社)が04年 以降立て続けに3回格上げされ、投資適格債券格付けまであと一 段階のBB+まで信用力が上昇しています。

この様な市場環境の改 善もあって、債券利回りは順調に低下しています。先述の 様に、実物経済の堅調さが続くと考えられるため、今後もブラジル 金融市場の拡大基調が維持されていくと考えられます。

引用終了  http://www.kokusai-am.co.jp/report/emerging/2008/080325.pdf


石油や鉄鉱石などの資源、コーヒーや大豆などの農産物が豊富で人口1億8000万人と人的資源にも恵まれた国ブラジル。
多消費世代人口もまだ増えていくようですが、当面、消費面では世界経済に大きなインパクトを与えるほどではなさそうな感じです。
むしろ、消費大国になっていくであろう、中国、インドに対してロシアと供に資源を供給する役割になっていきそうな国です。

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